Análise On-Chain!

O mercado cripto é conhecido como um mercado complexo para muitos investidores, devido à falta de conhecimento de ferramentas cruciais. Essas ferramentas são essenciais para decisões eficientes e lucrativas. Como investidores temos acesso a quantidades absurdas de informações na internet, redes sociais, podcasts, boletins informativos, entre muitos outros acerca de Bitcoin e criptomoedas. O que advém de todas essas informações, na larga maioria, é apenas ruído.

No mercado tradicional, as análises são efetuados através de dados corporativos, demográficos e económicos. Ao analisar uma empresa obtemos dados como, balanços, resultados obtidos por semestre ou anual, o rumo que a empresa tomou como um espelho de como poderá ser o desempenho do ativo da empresa em questão.

O que acontece na realidade é um atraso nos resultados obtidos, muito dificilmente teremos dados em tempo real. No Bitcoin, existe hoje uma forma extremamente avançada para analisar todas essas informações importantes sem o ruído…

O melhor é que são em tempo real!
Portanto sabemos exatamente o que todas as pessoas ao redor do globo pensam e agem a determinados eventos ou a sazonalidade do mercado para dessa forma tomarmos decisões acertadas. Neste artigo vamos entender o básico sobre a análise On-Chain e o quão imprescindível ela se está a tornar nos dias atuais.

O que é a análise On Chain?

A análise On Chain pode ser percebida com uma das melhores formas de extrair dados e informações da blockchain com finalidade de desenvolver métricas e indicadores que nos podem ajudar a navegar no mercado sem ruído e a tomar as melhores decisões como investidor.

Quando recorremos à análise On Chain no Bitcoin estamos a fazer o estudo da análise fundamentalista da rede. Mas como? O Bitcoin valida um bloco na rede de 10 em 10 minutos aproximadamente, então teremos sempre dados acerca da rede atualizados neste intervalo de tempo independentemente do que aconteça a nível mundial. O Bitcoin continua ativo e os dados ficam sempre disponíveis.

Todos os dados presentes na rede incluem diversas informações desde, detalhes das transações, endereços de carteiras, mineração, dificuldade da rede e tudo que esteja ligado há rede. A diferença entre o mercado tradicional e a blockchain é a captação de dados em tempo real, toda a informação que não seja da análise On Chain é sempre considerada análise Off Chain e para isso recorremos, por exemplo, à análise técnica para podermos ter uma base de análise mais credível e efetiva.

Importância da análise On Chain

A análise On Chain torna-se uma excelente ferramenta para todos aqueles que pretendem investir no mercado, oferece diversas vantagens imprescindíveis. Considerado o mercado mais volátil do mundo e o mais dinâmico onde opiniões e ruído só nos tornam fracos e expostos ao mercado que nos derruba sem piedade.
O que determina um bom investidor de uma mau é a sua capacidade de análise On Chain e a forma como se posiciona no mercado, estas ferramentas são a arma nos mercados do século XXI.

Neste mercado cripto o sentimento tem impacto significativo, um exemplo disso é quando analisamos uma das métricas, Retail Holders (Under 100 BTC), mostranos
todos os investidores que detém quantidades específicas (abaixo de 100 BTC) de Bitcoin e o seu respetivo comportamento (se vendem ou compram). Desta forma conseguimos analisar se a pressão de venda ou compra aumenta e quais os efeitos no preço e sentimento geral do mercado.

CDD Coin Days Destroyed

Uma das métricas mais antigas e ainda extremamente eficiente é o CDD (Coin Days Destroyed), este nome foi cunhado por um pseudônimo chamado Bytecoin num dos primeiros e principais fóruns, o Bitcoin Talk. Foi utilizado por Satoshi Nakamoto nas fases de desenvolvimento do Bitcoin.

A métrica acompanha o movimento de moedas com base em quanto tempo elas permaneceram inativas ou em carteira sem serem movimentadas. Cada moeda acumula “dias”, chamamos de investidores de longo prazo a moedas
inativas com mais de 155 dias. Quando uma moeda é gasta (existe uma transação), o número de dias acumulados é multiplicado pelo número de moedas gastas, criando o valor CDD.

Esta métrica dá mais peso às moedas mais antigas e mantidas por mais tempo, altos valores de CDD geralmente indicam que os detentores de longo prazo estão a vender sinalizando mudanças importantes no sentimento de mercado e o possível início de grandes movimentos.

MVRV Market Value and Realized Value

Uma das métricas mais utilizadas e provavelmente aquela que nos dá um resumo de como e onde se encontra o mercado é o MVRV (Market Value and Realized Value), ela foi concebida por duas brilhantes mentes onchain, o David Puell e Murad Mahmudov. É um oscilador com a função de medir as divergências entre o preço do Bitcoin e o preço realizado (Realized Price, é a base de custo média por moeda) que nos permite perceber em que fase do mercado nos encontramos.

Quando temos valores perto de 1 sinaliza equilíbrio no mercado, atingido em finais dos mercados de baixa, mas caso tenhamos valores altos é porque existem lucros grandes e o que todos nós queremos é o capital do nosso lado, então sinaliza possibilidade de realizar os lucros e fazer cair o preço.

Do outro lado valores baixos sinalizam que existe muitas moedas em prejuízo, o que resulta numa permanência no mercado pelos investidores de longo prazo e os investidores de curto prazo não vão aguentar estes patamares.

Vermelho: Zonas de lucros consideráveis onde a maioria dos detentores de moedas vão realizar esses lucros para as suas carteiras.

Verde: Zona de equilíbrio acontece nos finais dos ciclos de mercado de baixa. Atualmente à data da escrita deste artigo o Bitcoin está numa zona de quente onde alguns desses intervenientes realizam lucros, as suas carteiras estão muito verde, o mercado ainda tem energia para continuar a subir.

Estes são três de muitos outros indicadores que podemos encontrar em plataformas de análises On Chain. Embora este tipo de metodologias possa oferecer insights poderosos e lucrativos, não está isenta de desafios e limitações que no meu ponto de visto são os principais entraves à sua utilização:

Complexidade de dados: Os dados da blockchain são complexos e com informações volumosas, a exigir ferramentas sofisticadas e muita experiência para serem analisadas de forma eficaz. Aqui é onde se transforma uma linha de código (APY) num gráfico de leitura como é visível acima.

Interpretação: Conseguir retirar conclusões precisas de dados On-Chain pode ser um desafio devido à elevada necessidade de contextualizar os dados de uma determinada estrutura de mercado e confluir esses dados com outras métricas.

Visão limitada: Uma quantidade cada vez maior de transações de criptomoedas ocorrem fora da blockchain, através de exchanges centralizadas, plataformas de negociação de derivativos, o que significa que a análise na rede fornece apenas uma visão parcial da atividade total, sem capturar diretamente essas transações fora da cadeia.

Como forma de tentar minimizar estes bloqueios e tornar a análise On Chain mais educativa e de simples leitura, existem analistas On Chain especializados (como eu) que fazem todos esse trabalho de bastidores e “mastigam” todas as informações para posteriormente fazer passar os insights de uma determinada estrutura de mercado.

De forma a transformar a sua procura e leitura mais acessível introduziram-se secções onde cada uma tem indicadores específicos. A estrutura de divisão é uma forma de numa determinada estrutura procurar as melhores métricas para analisar o mercado e posteriormente tomar decisões assertivas como investidor.

Dividindo a análise em 3 pilares:

Tempo – Os indicadores mostram a quantidade de tempo que os Bitcoins estão imóveis ou em movimento num determinado grupo de intervenientes.
Ex: Hodl Waves, Dormancy, Liveliness

Concentração – Quantidade de Bitcoins de cada interveniente e os diferentes tipos de investidores existentes na rede.
Ex: Reservas do Mineradores, Reservas de Exchanges,
Reserva das carteiras

Atividade – Atividade intrínseca do Bitcoin na rede, este pilar permite perceber como se encontra a oferta e a procura e analisar em que período do mercado nos encontramos (Bull Market ou Bear Market).
Ex: Net Realized Profit/loss (NUPL), SOPR, MVRV

Como seria num caso prático?

Por exemplo, à data da elaboração deste artigo o Bitcoin encontrava-se nos $95 mil, estávamos numa zona de consolidação desde o dia 7 de Janeiro onde o Bitcoin fez a sua máxima em $102 mil. Até dia 10 de Janeiro nos $95 mil, estamos a falar de uma correção de ~11%.

Como sabemos os mercados agem na complexidade do equilíbrio entre a procura e a oferta, então a melhor opção será perceber como é que nos encontrávamos nesses dois lados da equação (tendo em conta a estrutura de consolidação num canal) e perceber se existe estabilidade e pontos para negociar de novo acima dos $100 mil.

Para isso vamos perceber qual será o sentimento nos lado da oferta e nesse caso utilizamos o pilar Atividade, através das métricas Bitcoin ETF Flows (USD), Bitcoin Index Price and Volume, Bitcoin Perpetual Futures Funding Rates. Através da análise destes indicadores concluíamos que os fluxos de oferta têm vindo a abrandar sem provocar alarmismo, ou seja, a oferta tem diminuído dando indicador de que a zona poderia ser um piso saudável.

Através de uma métrica excelente vou analisar qual a pressão no lado da venda, Sell Side Risk Ratio, noutras palavras, estávamos a entrar no equilíbrio. Em Novembro e Dezembro estávamos super aquecidos e dado esse facto era necessário arrefecer o mercado para continuar tendência.

Entendendo esta dinâmica vamos perceber como está o pilar da Concentração, através das métricas Short-Term Holder Sell Side Risk Ratio, Short-term Holder Supply in Profit/loss, Long-Term Holder Unrealized Profit/Loss, Long-Term Holder Sell Side Risk Ratio. Através destas métricas concluíamos que a pressão do lado da venda nos investidores de curto prazo (Short-Term) bem como os de longo prazo (Long-Term) encontravam-se em redução o que se torna construtivo para o preço.

Conclusão

A análise On Chain é uma ferramenta poderosa, fornece insights ricos e profundos sobre atividades e tendências da blockchain do Bitcoin ou de qualquer outra tipo de blockchain. Ao confluir várias métricas tendo em conta os diferentes pilares numa determinada estrutura de mercado obtemos respostas precisas de qual a probabilidade de deslocação do mercado, para nós como investidores nos posicionar no lado correto do mercado.

À medida que o mercado cripto se expande, as tecnologias continuam a ser aprimoradas. O ser humano deve usar esses recursos para tirar o melhor partido do mercado e se tornar um investidor inteligente.

Este artigo é uma pequena introdução à análise on-chain. Nos próximos serão apresentadas análise de mercado, usando esta poderosa ferramenta.

Sobre o Autor:

Percival é um entusiasta de criptomoedas que acredita que o Bitcoin e a Web3 são soluções para um mundo financeiro empobrecido e centralizado, defendendo a descentralização e a transparência do código aberto., analista certificado on-chain pela CryptoQuant e já conta com algumas publicações em plataformas reconhecidas, como o Cointelegraph. A análise on-chain é uma ferramenta extremamente relevante para compreender o mercado de criptomoedas.

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