Se não conheces, não sabes, não acreditas ou não podes... NÃO INVISTAS !!
Se não conheces, não sabes, não acreditas ou não podes... NÃO INVISTAS !!
Bitcoin
$ 31,383
Ethereum
$ 2,285.6

”THE WEEK ON-CHAIN” (SEMANA 29, 2021) Analise Glassnode

ON-CHAIN-DATA

Caro internauta,

Saiu mais uma análise semanal “on-chain” da conceituada glassnode, dado à qualidade das mesmas, e como já vai sendo habitual, não poderia deixar de partilhar consigo este meritório trabalho, esperando que lhe seja útil na compreensão macro da atividade do mercado.

À medida que a probabilidade de alta volatilidade do mercado de Bitcoin aumenta, analisamos os casos “Bull” e “Bear” usando métricas de mercado e em cadeia.

O mercado bitcoin continua esta semana, a sua baixa consolidação de volatilidade com os preços a negociarem entre um máximo de 34.564 dólares e um mínimo de 31.125 dólares. À medida que o mercado testa os baixos de uma zona de suporte, em cadeia significativa, a atividade de transação continua deprimida e o comportamento do “HODLing” mostra uma resiliência notável.

Temos um mercado extremamente dividido, mas com uma provável expansão da volatilidade ao virar da esquina. Como tal, na edição desta semana, exploramos a vertente para uma tendência de Touro e Urso utilizando para isso, uma combinação de métricas de mercado e em cadeia.

Definição do Palco

Para começar a nossa análise, começaremos com a métrica “UTXO Realised Price Distribution”, que apresenta um perfil de volume em cadeia em todos os intervalos de preços. Zonas onde surgem aglomerados significativos de volume podem indicar que um grande número de moedas mudou de mãos a esses preços, o que representa uma concentração de base de custos.

Entre $31.00k e $34.3k, o volume de moedas equivalente a 10,5% da oferta circulante (1.973M BTC) transacionou, superando o anterior nó de alto volume, estabelecido na gama de $50k-$60k. No entanto, o mercado está a negociar na parte inferior deste nó de suporte e há poucos níveis de suporte em cadeia abaixo até 18,8 mil dólares.

URPD
O Caso “Bearish” Para Bitcoin

Iniciaremos o nosso caso “bearish”, considerando os fluxos de procura institucionais que continuam a ser uma fonte necessária de afluxos de capital para alcançar e sustentar avaliações mais elevadas.

Nesta semana, no centro das atenções, estará o desempenho do produto GBTC da Grayscale com cerca de 31,9 k GBTC de ações desbloqueadas até ao final de julho.

O preço de mercado do GBTC continuou a negociar com um desconto notável na semana passada, variando entre -11,0% e baixou para -15,3%. Embora o desconto tenha recuperado dos mínimos absolutos de -21,3% para o “NAV”, qualquer desconto significativo e persistente indicia falta de procura, e também pode atrair capital para fora dos mercados BTC spot.

GBTC Premium

O “Purpose ETF” também registou um abrandamento das entradas líquidas esta semana, depois de um período de procura relativamente forte entre maio e junho. A semana fechou com a maior saída líquida de -90,76 BTC desde meados de maio. Tal como o produto GBTC, isto indica que a procura institucional continua a ser relativamente fraca em todos estes produtos regulamentados.

Purpose ETF Flows

Por último, do lado da procura institucional, as participações de balcão OTC registaram uma afluência líquida de cerca de 1.780 BTC nas últimas duas semanas, contrariando a tendência estrutural de saídas em vigor desde novembro de 2020. Resta saber se esta afluência líquida é apenas um impacto de curto prazo, ou se os primeiros sinais de uma inversão do equilíbrio entre a oferta e a procura.

OTC Desk Holdings

A atividade em cadeia continua extremamente baixa esta semana, com a compensação de “mempools” e os volumes de transações a continuarem a diminuir. À medida que as “mempools” esvaziam, o tamanho médio do bloco caiu de 15% para 20%, para 1,103M bytes.

Isto indica que a procura por espaço de bloco Bitcoin e liquidação em cadeia é baixa, os blocos minados não estão cheios, e a utilização da rede é relativamente baixa.

Tamanho Médio do Bloco

O volume ajustado em cadeia, por entidades, (base na “EMA” de 14 dias) continua abaixo dos 65,8% face aos máximos de abril. A rede Bitcoin está neste momento a liquidar 5,3B dólares por dia em comparação com os 15,5B dólares em volume diário estabelecido no pico de 2021. Isto demonstra que a procura relativamente baixa de liquidação de valor mantem-se.

EA Transfer Volume

Do volume de transações que está a ser liquidado, uma grande maioria parece ser moedas que realizam perdas. Se compararmos o valor total das perdas e dos lucros realizados, vemos que, desde a liquidação de maio, as perdas (rosa) têm sido consistentemente maiores do que os lucros (verdes).

As perdas médias nesta semana rondaram os 353 milhões de dólares por dia, mais de 2,2x do que os $158M/dia em lucros realizados. Embora estes volumes sejam muito inferiores aos dois eventos de capitulação ($1.60B e $744M, respetivamente), no entanto demonstra que os investidores que detêm posições no prejuízo, continuam a gastar e a vender as suas moedas.

Perda / Lucro realizado

Também podemos avaliar quanto do fornecimento de moedas permanece no prejuízo de modo a calcular a quantidade de oferta que pode tornar-se uma pressão adicional do lado da venda.

O gráfico abaixo mostra que aproximadamente 6,2M BTC, o equivalente a 33% da oferta circulante está atualmente a deter uma perda não realizada.

Abastecimento com Perda

Finalmente, para encerrar o nosso caso “bearish”, podemos ver que o número de novas entidades em cadeia ainda está 28,6%  abaixo, dos máximos estabelecidos em fevereiro de 2021. O declínio ainda não é tão severo como foi após o topo de 2017, no entanto, resta saber se esta métrica estabiliza ou afunda ainda mais.

Resumo do Caso “Bear
  • O mercado está a negociar no extremo inferior dum cluster de alto volume em cadeia com um suporte de base de custos extraordinariamente reduzido, entre 31,0 mil dólares e 18,8 mil dólares;
  • O desconto do GBTC persiste, a diminuição das entradas de ETF e as entradas de balcão da OTC sugerem uma procura institucional pouco relevante;
  • A atividade em cadeia (volume e entidades) continua  significativamente longe dos máximos. A utilização da rede Bitcoin para transferência de valor revela baixa procura;
  • As perdas continuam a ser realizadas em cadeia e um total de 6,2M são atualmente detidos por perdas não realizadas. Estas moedas podem muito bem formar uma resistência e aumentar a pressão de venda.
O Caso “Bull” para-Bitcoin

Depois de um quadro relativamente sombrio no que diz respeito à procura imediata e à utilização da rede, continuam a existir sinais positivos em muitas métricas em cadeia, particularmente indicadores de longo prazo e métricas de fornecimento.

Para começar, vamos voltar à ideia de entidades em cadeia, um tema que tem estado na origem de alguma confusão nos últimos tempos. Definimos:

Uma Entidade como um cluster único na cadeia de endereços associados. Se um conjunto de endereços interagir e demonstrar heurística para sugerir um único proprietário, eles serão classificados como uma única entidade.

O gráfico abaixo apresenta três métricas que demonstram uma imagem holística para entidades em cadeia:

  • As Entidades de Emissoras (verde) estão frequentemente associadas à destruição “UTXO”. A maioria das carteiras aplica endereços de uso único quando gasta, o que normalmente reduz a contagem de entidades. Atualmente, vemos menos entidades gastadoras a indicar menos gastos de “UTXOs” e uma preferência por “HODLing”.
  • Entidades Recetoras (rosa) são o oposto, associadas à criação da “UTXO”, novos proprietários e nova acumulação. Junho e julho têm registado um forte crescimento nas entidades recetoras.
  • O Crescimento Líquido de Entidades (azul) assume a diferença entre entidades ‘destruídas’ e ‘criadas’. Tendo em conta que as “entidades destruídas” estão em declínio e as “entidades criadas” estão a aumentar, temos um crescimento líquido agregado positivo.

Resumindo: mais “HODLing” e menos gastos; provavelmente refletindo um ambiente semelhante ao tipo “custo médio do dólar” na acumulação.

Mudança na Análise de Entidades

Para apoiar esta observação, podemos constatar que a alteração da posição líquida das “exchanges” reverteu para uma saída líquida, após um período significativo de entradas líquidas. As bolsas de cambio (“exchanges”) estão atualmente a registar uma taxa de saídas líquidas de cerca de 36,3k BTC por mês.

Mudança de posição líquida de bolsas de câmbio

Os mineiros também demonstram extrema resiliência e desejo de acumular, apesar de terem de suportar custos extraordinários, à medida que a Grande Migração prossegue. É possível que a pressão adicional do lado da venda por parte dos mineiros offline esteja a ser largamente compensada pela extraordinária rentabilidade dos restantes mineiros operacionais.

Mudança de posição líquida do mineiro

Se observarmos o volume de oferta detido por “mãos fortes”, podemos ver que o “HODLing” parece ser a estratégia preferida. Os Detentores de Longo Prazo detêm atualmente 75% da oferta circulante (6% com prejuízo, 69% em lucro).

A pressão “bullish” que iniciou os mercados de “touros” passados, foi historicamente desencadeada pelos  “LTHs” detendo 65% (2x 2013), 75% (2017) e 80% (2020) da oferta circulante.

Se a taxa atual de maturação da moeda (14,75k BTC/dia) persistir, os “LTHs”, em cerca de 2 meses, deteriam 80% do fornecimento de moedas (embora isso não seja suscetível de ser reproduzido de forma tão limpa, uma vez que sabemos que muitas moedas entre março e maio foram gastas e vendidas).

Fornecimento relativo de LTH em lucro / perda

A métrica “Illiquid Supply Change “apoia esta observação na sequência de uma inversão dramática da distribuição em maio, para “HODLing” e acumulação em junho-Julho.

Nota: os valores positivos (verdes) desta métrica resultam de uma dormência generalizada de moedas (mais moedas ilíquidas) com gastos limitados. Inversamente, os valores negativos ocorrem quando as moedas ilíquidas são gastas de volta à circulação líquida.

Finalmente, para completar o caso “Bullish” para bitcoin, recorremos às ondas de “Realised Cap HODL” que mostram indicadores indesmentíveis de HODLing, maturação da moeda, e mais provas da probabilidade de um potencial aperto de abastecimento. Há duas observações principais:

  • Declínios estruturais mensais em bandas das moedas mais jovens (laranja vermelha) que só podem ocorrer quando as moedas jovens constituem uma proporção menor de “valor realizado”. Isto ocorre quando as moedas jovens amadurecem e envelhecem para se tornarem moedas mais velhas, o que cria;
  • Aumento das faixas de moedas mais antigas (amarelo, 3m-12m) à medida que o volume de moedas mantidas nas “mãos mais fortes”, os escalões classificados como “LTH” crescem. Um declínio nestas bandas sem o crescimento correspondente da próxima banda mais antiga começaria a invalidar esta tese.
Ondas “Realised Cap HODL”
Resumo do Caso “Bull”
  • O crescimento líquido de entidades continua positivo à medida que menos entidades são destruídas e mais são criadas. Isto assemelha-se a um ambiente de acumulação de estilo “dólar médio”;
  • As bolsas de cambio registaram saídas líquidas após um longo período de afluência desde meados de maio;
  • Os mineiros estão em acumulação líquida, sugerindo que a pressão de venda devido à grande migração está a ser atenuada ou compensada pela acumulação por mineiros no lucro;
  • Os detentores de longo prazo e os “HODLers” do mercado de “touros” parecem imperturbáveis pela volatilidade e pelos preços mais baixos. O volume de moedas detidas em estado ilíquido continua a crescer, e o potencial aperto de abastecimento provém de uma base muito maior do que o mercado “urso” 2018-19. Isto demonstra a notável convicção dos detentores de BTC de enfrentar e resistir a uma extrema volatilidade.

Mercado Cripto

É imperativo que qualquer tomada de decisão seja efetuada após pesquisa complementar a este documento e nunca baseada apenas no que aqui foi transmitido. Não se trata de aconselhamento seja de que índole for, financeiro, tecnológico ou outro. Faça a sua pesquisa e tire as suas conclusões, apenas a si cabe essa responsabilidade, o Mercado Cripto não tem qualquer tipo de responsabilidade, seja direta ou indireta, nas decisões que opte por tomar.

Publicações Relacionadas

Deixe um Comentário

USD
EUR
bitcoinBitcoin (BTC)
$ 60,667.00
ethereumEthereum (ETH)
$ 4,152.53
tetherTether (USDT)
$ 1.00
binance-coinBinance Coin (BNB)
$ 480.18
cardanoCardano (ADA)
$ 2.15
dogecoinDogecoin (DOGE)
$ 0.256930
xrpXRP (XRP)
$ 1.11
bitcoinBitcoin (BTC)
52.046,52
ethereumEthereum (ETH)
3.562,48
tetherTether (USDT)
0,857905
binance-coinBinance Coin (BNB)
411,95
cardanoCardano (ADA)
1,84
dogecoinDogecoin (DOGE)
0,220422
xrpXRP (XRP)
0,952275

Toque para Listar Todas as Criptos

Encontre mais de 5000 Projetos

Artigos Exclusivos no Seu E-mail

Indique aqui o seu melhor e-mail:

Dados Globais

  • Market Cap: $1,432,056,113,444.17
  • Vol 24h: $99,338,678,558.04
  • Dominância do BTC44.43%

Já leu?

alexcrypto default
Alexcrypto – “Bounce Confirmado + CZ Quer Sair da Binance + Mega Mineradora”
28 de Julho, 2021por
Coin Metrics, Estado da Rede: Edição 113
27 de Julho, 2021por
ON-CHAIN-DATA
”THE WEEK ON-CHAIN” (SEMANA 30, 2021) Analise Glassnode
26 de Julho, 2021por

Vídeos

alexcrypto defaultem,
Alexcrypto – “Bounce Confirmado + CZ Quer Sair da Binance + Mega Mineradora”
28 de Julho, 20210

Formação Alex Crypto


bitcoin
Bitcoin (BTC) $ 60,667.00 4.05%
ethereum
Ethereum (ETH) $ 4,152.53 1.94%
binance-coin
Binance Coin (BNB) $ 480.18 1.51%
tether
Tether (USDT) $ 1.00 0.03%
cardano
Cardano (ADA) $ 2.15 0.16%
solana
Solana (SOL) $ 200.25 4.66%
xrp
XRP (XRP) $ 1.11 0.96%
polkadot
Polkadot (DOT) $ 45.19 1.40%
dogecoin
Dogecoin (DOGE) $ 0.256930 3.29%
usd-coin
USD Coin (USDC) $ 1.00 0.11%
shiba-inu
Shiba Inu (SHIB) $ 0.000048 12.66%
terra-luna
Terra (LUNA) $ 44.18 2.73%
avalanche-2
Avalanche (AVAX) $ 69.23 0.94%
chainlink
Chainlink (LINK) $ 32.66 0.72%
uniswap
Uniswap (UNI) $ 26.69 0.45%
litecoin
Litecoin (LTC) $ 198.83 1.33%
wrapped-bitcoin
Wrapped Bitcoin (WBTC) $ 60,661.00 4.21%
binance-usd
Binance USD (BUSD) $ 1.00 0.06%
algorand
Algorand (ALGO) $ 2.03 1.27%
cosmos
Cosmos (ATOM) $ 43.15 22.15%
matic-network
Polygon (MATIC) $ 1.74 3.88%
bitcoin-cash
Bitcoin Cash (BCH) $ 612.63 1.30%
vechain
VeChain (VET) $ 0.141412 1.71%
stellar
Stellar (XLM) $ 0.375309 3.16%
internet-computer
Internet Computer (ICP) $ 47.09 3.65%
fantom
Fantom (FTM) $ 3.15 3.62%
axie-infinity
Axie Infinity (AXS) $ 129.49 2.11%
ftx-token
FTX Token (FTT) $ 62.91 4.49%
filecoin
Filecoin (FIL) $ 63.17 1.65%
dai
Dai (DAI) $ 1.00 0.08%
tron
TRON (TRX) $ 0.101773 0.58%
ethereum-classic
Ethereum Classic (ETC) $ 54.49 1.96%
theta-token
Theta Network (THETA) $ 7.06 3.50%
compound-ether
cETH (CETH) $ 83.25 1.96%
near
Near (NEAR) $ 12.38 0.84%
okb
OKB (OKB) $ 24.31 7.64%
tezos
Tezos (XTZ) $ 6.84 2.79%
hedera-hashgraph
Hedera (HBAR) $ 0.393021 0.80%
staked-ether
Lido Staked Ether (STETH) $ 4,120.80 2.77%
elrond-erd-2
Elrond (EGLD) $ 274.34 7.43%
the-graph
The Graph (GRT) $ 1.09 4.36%
crypto-com-chain
Crypto.com Coin (CRO) $ 0.205226 2.03%
monero
Monero (XMR) $ 281.69 2.26%
eos
EOS (EOS) $ 4.74 1.87%
pancakeswap-token
PancakeSwap (CAKE) $ 19.47 2.48%
aave
Aave (AAVE) $ 330.68 5.52%
quant-network
Quant (QNT) $ 316.93 0.84%
klay-token
Klaytn (KLAY) $ 1.62 0.08%
flow
Flow (FLOW) $ 13.19 2.01%
cdai
cDAI (CDAI) $ 0.021769 0.05%